Η ΘΕΩΡΙΑ ΤΩΝ ΕΠΑΡΚΩΝ ΑΓΟΡΩΝ


Η θεωρία των επαρκών αγορών υποστηρίζει ότι όλες οι τιμές αντανακλούν επακριβώς όλες τις πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στο κοινό.
Με άλλα λόγια, οι τιμές των χρηματοοικονομικών προϊόντων είναι πάντα σωστές, με βάση το τι είναι γνωστό, ανά πάσα στιγμή.

Αν παρεκκλίνουν οι τιμές από την πραγματική τους αξία αναλαμβάνει δράση το «έξυπνο χρήμα». Αγοράζει υποτιμημένες μετοχές, τείνοντας έτσι να ανεβάσει την τιμή τους. Αντίθετα, πουλάει τις υπερτιμημένες, ωθώντας τις έτσι σε μείωση της αξίας τους, μέχρι να φτάσουν στο αποδεκτό επίπεδο τιμών.

Επιπλέον, με την δραστηριότητα τους αυτή, γίνονται όλο και πιο πλούσιοι, άρα και πιο ισχυροί στο να επιβάλουν την επιρροή τους. Δηλαδή μπορούν να εξαλείψουν όλο και πιο εύκολα τις αποκλίσεις μεταξύ πραγματικής αξίας και εσφαλμένων τιμών.

Το μειονέκτημα στην πιο πάνω θεωρία, είναι πως στην πράξη η αγορά μπορεί να περάσει μεγάλες περιόδους, που μπορούν να διαρκέσουν ακόμα και χρόνια, με σημαντικά σφάλματα στις τιμές.

Το έξυπνο χρήμα πολλές φορές έχει αποτύχει σε κερδοσκοπικές κινήσεις, καθώς δεν γνωρίζει την βασικότερη παράμετρο. Την χρονική στιγμή που θα διορθώσουν οι τιμές.

Μέχρι μάλιστα να έρθει το πλήρωμα του χρόνου που η αγορά θα αναγνωρίσει ότι η τιμή είναι εσφαλμένη, τα δεδομένα είναι πολύ πιθανό να έχουν αλλάξει.
Άρα η «σωστή» τιμή δεν θα είναι η ίδια πλέον.

Η καθυστέρηση αυτή εξηγείται από την θεωρία της πληροφορίας, που επισημαίνει ότι υπάρχουν τουλάχιστον 5 σημεία σε κάθε επικοινωνία :

Πομπός -> κωδικοποιητής -> μήνυμα -> αποκωδικοποιητής -> παραλήπτης.

Σημαντικό σημείο είναι πως ο αποκωδικοποιητής είναι πάντα μπροστά από τον παραλήπτη. Ο προσωπικός μας αποκωδικοποιητής είναι ο συνδυασμός της προδιάθεσης, του χαρακτήρα και των γνώσεων μας. Είναι το φίλτρο που προσαρμόζει τις εισερχόμενες πληροφορίες στο υφιστάμενο γνωστικό πεδίο.

Έτσι λοιπόν, το βασικό σημείο που καθιστά δύσκολη την πρόβλεψη, αλλά και την χειραγώγηση, είναι πως εκείνο που καταγράφεται στις διακυμάνσεις των χρηματιστηρίων δεν είναι αυτά καθαυτά τα γεγονότα, αλλά οι ανθρώπινες αντιδράσεις σε αυτά.